本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降0.5%，同期沪深300指数下跌1.4%。重点公司方面，光峰科技（-6.3%)、三花智控（-5.4%)、海信视像(-4.9%)领跌，比依股份(6.3%)、石头科技(5.2%)、老板电器（4.0%）领涨。
空调：根据中怡康线%；价格方面，整体线%。重点公司销售方面，12月格力零售量市占率同比下降0.1pcts至32.9%，美的同比下降0.2pcts至29.8%，海尔同比下降0.4pcts至16.5%；行业CR3（格力、美的、海尔）同比下降0.1pcts至79.2%。
冰箱：根据中怡康线%；均价方面，市场均价同比上涨5.5%，达到6446元。
洗衣机：根据中怡康线月洗衣机零售量/额同比上升15.3%/20.2%；均价方面，市场均价4097元，同比上升2.4%。
油烟机：根据中怡康线月油烟机零售量/额同比上升27.6%/31.0%；均价方面，市场均价同比上升2.3%至3922元。
燃气灶：根据中怡康线月燃气灶零售量/额同比上升23.8%/28.0%；均价方面，市场均价同比上升1.7%至1892元。
投资要点：2023年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线日住建部推进老旧小区改造，到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
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